橡树老本马克斯：仍然确信“好意思国例外论”，但态度不再那么强项

　　开头：华尔街见闻

　　霍华德·马克斯最新示意，好意思国仍然是投资者的首选主义地，但他也承认了一些质疑。科威特投资局董事总司理也抒发了访佛成见，明确示意科威特投资局不会出售其捏有的好意思国财富，但未正面回复是否会大范围加码对好意思国的投资。

　　橡树老本处分公司联席董事长、人人著名投资者霍华德·马克斯（Howard Marks）最新示意，好意思国仍然是投资者的首选主义地：

如今，“好意思国例外论”这个词挂在每个东谈主的嘴边。畴昔80到100年的时辰里，好意思国如实谢天下上占据了主导地位，这收获于其充满活力的经济、对解放市集体系的尊重、对法治的尊重、老本市集和立异精神等诸多要素。这些要素于今仍未肃清。我以为好意思国仍然是投资者的首选主义地。

　　马克斯在卡塔尔2025年经济论坛的一场小组接洽上发表了上述不雅点，但他也承认了一些质疑：

问题在于，好意思国事否依然是也曾阿谁最佳的场所？这是一个值得判断的问题。咱们是否像畴昔那样值得相信？

但我很难念念象一个大型、人人化的基金会显贵减少其在好意思国的投资。一切资金王人必须有行止。那还能去哪？那里更好？

　　科威特投资局董事总司理（Sheikh Saoud Salem Abdulaziz Al-Sabah）也在归并场小组接洽上抒发了访佛成见。该主权基金处分的财富范围高达1万亿好意思元。他明确示意，科威特投资局不会出售其捏有的好意思国财富：

我不错很径直地说，缩短好意思国财富成立，风险自夸。因为东谈主们总评述减少对好意思国的敞口，但问题是：用什么替代？

我以为，好意思国仍然领有防守其例外地位的广度和深度，同期它也依然坚捏法治原则。这仍然适用。

　　不外，Al-Sabah并未正面回复科威特投资局是否会像其他中东国度同样大范围加码对好意思国的投资。他示意：“要是你还是在场，就不需要再加入了。”

　　在私募股权方面，Al-Sabah抒发了明确的担忧：

私募股权市集出了问题，因为畴昔5到10年它们犯了许多乌有却没付出代价，我以为它们的问题将近剖析了。

　　他列举了三点担忧：承销不力、退出机制不及，以及基金范围偏移。他说：

咱们看到私募基金在保捏投资组合公司数目不变的同期，基金范围却不断彭胀。咫尺一些基金范围还是达到100亿、150亿甚而200亿好意思元。要是你的基准请问是两倍，那就意味着你需要杀青400亿好意思元的财富。问题是：谁会来接盘？

而谜底是：我不知谈。最糟的是，他们许多王人接近基金人命周期的尾声了。

　　标普500指数在4月份一度跌破5000点，但在特朗普政府暂停关税90天后连忙反弹，咫尺接近6000点，年头于今能够收平。

　　而跟踪除好意思国之外人人市集的iShares MSCI All-World ex-U.S． ETF（ACWX）本年高潮了约14%，说明显着优于标普500指数。

　　风险教导及免责条目

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