英伟达（NVDA）秘书将斥资50亿好意思元入股英特尔（INTC）的决定大略令投资者抖擞饱读动，后者股价周四一度飙升30%。但这项投资对惩处英特尔最浩劫题——怎样扭转其堕入逆境的芯片代工业务——险些毫无匡助。

　　凭证条约（英伟达将获取英特尔4%的股份），英伟达将在其东谈主工智能数据中心作事器系统中使用英特尔的中央处理器（CPU），而英特尔将在其个东谈主电脑芯片中聘用英伟达的东谈主工智能期间。

　　但重要在于，条约未说起英特尔的制造业务部门英特尔代干事事（Intel Foundry Services）。这个部门不仅受到投资者和好意思国政府的庸碌关注，更因东谈主工智能颠覆芯片市集而深陷多数亏蚀逆境。

　　英特尔长久自主分娩半导体，但于2021年向外部客户绽开制造业务。其时由前首席奉行官帕特·盖尔辛格执掌的这家芯片制造商推出英特尔代干事事，试图在公司家具业务被竞争敌手霸占份额之际重振威风。该计较波及参加数千亿好意思元树立新工场，为其他企业分娩芯片。

　　但由于枯竭大客户首肯，盖尔辛格对该业务的高期许基本幻灭。英特尔代干事事部门的亏蚀额从2023财年的70亿好意思元激增至2024财年的130亿好意思元。这些亏蚀导致英特尔股价客岁暴跌60%。盖尔辛格已于12月被公司董事会罢职。

　　华尔街分析师指出，代工业务已经英特尔最辣手的问题。有东谈主见识出售该业务，也有东谈主指出这么作念会因限制经济效应导致英特尔芯片分娩资本高涨。

　　CFRA分析师安杰洛·皆诺向雅虎财经示意：“该业务至少到2027年都将持续流失现款。”

　　花旗（C）分析师克里斯·丹利周五下调了英特尔股票评级，指出鉴于其代工业务“奏效几率茫乎”，近期涨势已过度。

　　在周四秘书条约的记者会上，英特尔和英伟达首席奉行官未排斥英伟实现为英特尔代干事事客户的可能性。但他们标明，短期内两家公司将与英特尔的竞争敌手台积电（TSM）协作分娩新缱绻的芯片。

　　与此同期，好意思国对英特尔制造业务的奏效存在利益怜惜。英特尔是好意思国独逐一家大型高端芯片制造商，并为国防部分娩芯片。民众滥觞进的芯片多数由台湾台积电制造。

　　尽管台积电正在扩大好意思国制造限制，但其大部分产能仍位于台湾，重要研发职责也在原土完成。鉴于中国大陆武力攻台的握续风险，大家示意英特尔制造业务的存续对国度安全至关蹙迫。

　　Moor Insights & Strategy分析师安谢尔·萨格向雅虎财经示意，他对周四条约中未包含赐与英特尔代干事事业务订单感到偶然。

　　“事实上我原来预期，在好意思国政府介入下，英伟达会秘书与英特尔实现某种代工条约。”他指出英伟达也挑升使供应链解脱对台积电的单一依赖。好意思国政府近期收购了英特尔10%的股份。

　　尽管英伟达-英特尔条约足够聚焦于英特尔家具部门，但皆诺以为该条约增强了这家芯片制造商的真确度，对其制造业务有益。

　　皆诺示意，此项条约至少可能让英伟达在某个阶段初始测试英特尔的代干事事：“翌日大略会看到英伟达初始向英特尔提供象征性订单。”

连累裁剪：郭明煜